سود پارس‌خزر زیر ذره‌بین: رشد واقعی یا حباب غیرعملیاتی؟  

گروه اقتصادی: مجمع عمومی عادی شرکت صنعتی پارس‌خزر در تاریخ ۹ مرداد ۱۴۰۴ برگزار شد و سود هر سهم ۱,۱۸۱ ریالی و تقسیم سود نقدی ۴۰۰ ریالی به ازای هر سهم را به تصویب رساند. این اعداد در نگاه نخست، نویدبخش رشد قابل‌توجه سودآوری شرکت در سال مالی منتهی به ۱۴۰۳ است. گزارش‌های منتشرشده در سامانه کدال نشان می‌دهد سود خالص پارس‌خزر در دوره ۶‌ماهه منتهی به شهریور ۱۴۰۳ با رشدی ۸۵درصدی به حدود ۳۴۶ میلیارد تومان رسیده است. اما بررسی دقیق‌تر صورت‌های مالی، تصویری متفاوت ارائه می‌دهد:

به گزارش بولتن نیوز ،بخش عمده این رشد از محل درآمدهای غیرعملیاتی، مانند فروش دارایی‌های سرمایه‌ای یا سود سرمایه‌گذاری‌ها، تأمین شده و سود عملیاتی هسته کسب‌وکار رشد ناچیزی داشته یا حتی در برخی موارد کاهش یافته است. این ترکیب، زنگ خطری برای پایداری سودآوری در بلندمدت به صدا درمی‌آورد، زیرا درآمدهای غیرعملیاتی اغلب یک‌بارمصرف هستند و نمی‌توان به تکرار آن‌ها در آینده اطمینان داشت. تقسیم سود نقدی ۴۰۰ ریالی، معادل ۳۴ درصد سود هر سهم، نشان‌دهنده سیاستی محافظه‌کارانه است که احتمالاً به نیاز شرکت به تقویت سرمایه در گردش یا اجرای پروژه‌های جدید اشاره دارد.

بااین‌حال، سود انباشته قابل‌توجه و عدم شفافیت کامل در منشأ اقلام غیرعملیاتی، پرسش‌هایی را برای سهامداران ایجاد کرده است. گزارش حسابرس و صورت جریان وجوه نقد عملیاتی، که باید از کدال استخراج شود، می‌تواند نشان دهد آیا سود گزارش‌شده با جریان نقد واقعی همخوانی دارد یا خیر. از سوی دیگر، سابقه نوسانات شدید قیمتی سهام پارس‌خزر و شائبه‌های مربوط به بازارگردانی، اعتماد برخی سهامداران را متزلزل کرده است.

برای ارزیابی دقیق‌تر، بررسی تاریخچه معاملات، توقف‌های نماد و گزارش بازارگردان ضروری است. سرمایه‌گذاران باید به ریسک‌های مرتبط با تکیه بر درآمدهای غیرعملیاتی و احتمال کاهش سود در دوره‌های آتی توجه کنند. برای شفافیت بیشتر، مدیریت پارس‌خزر باید در مورد منشأ درآمدهای غیرعملیاتی، برنامه‌های بهبود حاشیه سود محصولات اصلی مانند جاروبرقی و لوازم سرمایشی، و نحوه استفاده از سود انباشته توضیح دهد.

تحلیلگران توصیه می‌کنند سهامداران پیش از تصمیم‌گیری، صورت‌های مالی تفصیلی و بندهای گزارش حسابرس را بررسی کنند. پارس‌خزر در حالی با سودآوری ظاهری مناسب به استقبال سال مالی جدید می‌رود که سایه ابهامات بر کیفیت این سود، چشم‌انداز سهام را در هاله‌ای از تردید قرار داده است.